太极集团（600129.SH）近几年业绩出现断崖式下滑，尤其是2024年归母净利润同比暴跌96.76%，仅录得约2665万元。造成这一局面的原因是多方面的，既有外部市场环境变化，也有内部管理与战略问题。

一、业绩大幅下滑的主要原因1.核心产品销量锐减藿香正气口服液作为公司明星产品，2024年销量同比下降35.34%，产量更是腰斩（下降51.2%）。其他主力产品如复方对乙酰氨基酚片（销量降54.7%）、**注射用头孢唑肟钠（益保世灵）**等也大幅下滑。原因包括：疫情后需求透支：疫情期间囤货导致渠道库存高企；集采降价：如益保世灵2024年3月起纳入省级联盟集采，价格大幅下降；社会库存持续消化：公司主动控制发货、清库存，影响短期收入确认。2.市场竞争白热化藿香正气类产品国家批文超600项，华润三九、太龙药业等对手激烈竞争，终端价格较几年前下降约20%。太极集团产品结构单一，近十年缺乏能替代藿香正气口服液的新大单品，抗风险能力弱。3.税务合规问题拖累利润2024年，子公司西南药业和重庆中药材公司因税务稽查及自查，需补缴税款及滞纳金约1亿元，直接计入当期损益，严重侵蚀净利润。暴露公司在财务内控与税务筹划方面的系统性缺陷。4.高销售费用 + 低营销效率销售费用长期占营收超50%（2023年上半年达54.67%），远高于行业平均；但投入未有效转化为增长，2024年营收仍同比下降20.56%，Q4单季骤降42.5%。5.高负债与现金流压力截至2024年三季度，资产负债率高达71.21%（行业均值约28.7%）；补税+清库存进一步加剧资金紧张，限制研发与市场投入。6.管理层变动与战略滞后2024年10月新董事长俞敏上任，但短期内难扭转颓势；“十四五”500亿营收目标（2024年仅123.86亿元）差距巨大，战略执行乏力。二、目前业绩是否企稳？

从2025年最新数据和机构判断来看，业绩有初步企稳迹象，但复苏仍脆弱：

✅ 积极信号：库存清理接近尾声：2024年全面清库存，2025年起基数扰动减弱；营销体系优化：加强KA连锁合作，布局京东、阿里、抖音、美团等新零售渠道；研发投入加强：推进藿香正气口服液、急支糖浆等大品种二次开发；机构预期改善：多家券商维持“增持”评级，预计2025年净利润将回升至约1.18亿元（EPS 1.18元），恢复稳健增长。⚠️ 风险仍存：核心产品能否重回增长尚不确定；高负债（71%+）制约扩张能力；集采、价格战等外部压力持续；新业务（如“减肥神药”赛道）竞争激烈，尚未形成新增长点。结论

太极集团2024年业绩崩盘是多重因素叠加的结果，包括需求透支、库存积压、税务问题、产品老化、高费用低效、高负债等。进入2025年，随着渠道库存出清、营销改革推进、基数效应消退，业绩有望逐步企稳并温和复苏，但要实现真正反转，仍需在产品创新、成本控制、财务健康等方面取得实质性突破。

简言之：最坏时刻或已过去，但全面回暖仍需时间与执行力验证。